暴跌超6%，触发熔断！韩国股市的“依赖于少数股票”问题正在显现

亚洲股市在周五早盘普遍下跌，暴跌主要受到人工智能板块调整的超触影响，这一压力超越了市场对中东紧张局势可能通过外交手段得到解决的发熔乐观预期。

截至发稿，断韩韩国综合股价指数（Kospi）跌幅超过6%，国股其中SK海力士下滑9%。市的数股因Kospi 200期货跌幅达5%，依赖于少韩国交易所启动熔断机制，票问暂停交易5分钟。题正日经225指数跌近2%，显现纳指期货下探近1%，暴跌大型芯片股在盘后均出现下挫。超触

美伊冲突与人工智能仍然主导市场情绪，发熔交易员们正关注即将于周五发布的断韩美国非农就业报告。

韩国股票市场总市值达4.9万亿美元，国股经历了全球涨幅后，开始出现承压迹象。

尽管今年Kospi指数已上涨105%，但在周二创下历史新高时，只有2.6%的股票达到52周高点，而31%的股票则跌至52周低点，显示出涨幅集中于三星电子及SK海力士等少数权重股。

散户参与度有所下降，且迅速上升的保证金贷款面临着韩国央行可能在7月加息的风险。随着市场风险不断累积，投资者警惕称，任何下行趋势可能会快速加速。部分分析人士认为，杠杆交易所交易基金（ETF）的兴起可能加剧市场反转。

首尔尤金资产管理公司首席投资官河锡根表示：“我更担心的是市场持仓的过热，而非基本面恶化。预计未来一到两个月市场将经历更大的波动和整固。”

市场的广度是主要忧虑。数据显示，三星电子与SK海力士的业绩受到人工智能驱动的需求影响，两者合计占Kospi市值的54%，并贡献了5月份近一半的日均成交额。今年，该指数近四分之三的涨幅均来自这两家公司。

与三星及SK海力士相关的单只股票杠杆ETF增强了市场风险。数据显示，在5月27日上市后的前五个交易日，最活跃的四只单只股票ETF占全部ETF成交的21%。

Meridian One资产管理公司首席执行官肯尼·金指出：“当前的市场结构容易遭受下行风险，杠杆ETF中的‘空头伽马’效应使得投资者在市场上涨时需大量买入，而在下跌时被迫卖出。”

曾经的关键驱动力散户投资者，如今新资金投入意愿下降。韩国金融投资协会数据显示，券商存款从5月12日的137万亿韩元降至5月22日的121万亿韩元（约790亿美元）。同时，保交易余额在5月29日创下38万亿韩元的新高，超过2025年底的27.3万亿韩元。

NH投资证券公司股票交易销售吴肖恩表示，保证金贷款的增加可能暗示兴趣上升，但在存款减少的情况下贷款上升，则可能意味着杠杆压力加大。“信号已非常明确：现金缓冲在被侵蚀，而活跃的杠杆头寸却未解除。”

尽管如此，市场依然保持乐观。对人工智能相关股票的需求持续强劲，华尔街对芯片企业的盈利预期保持乐观。高盛集团就在本周将Kospi目标点位从9000点上调至12000点。

Federated Hermes亚洲股票主管乔纳森·派恩斯表示：“市场广度确实窄，但这并不一定会妨碍该基准指数触及10000点。”

接下来，市场将接受新的考验，预计下个月韩国央行可能上调利率，这可能会抑制市场流动性。Mirae资产证券公司的策略师徐相永表示：“市场对债券收益率敏感，因为当前投资依赖借款。”